本年以来，我国经济下行压力不竭加年夜，特别是一向作为投资支柱的房地产财产的增加几近阻滞。国度统计局数据显示，本年1〜8月全国房地产开辟投资90809亿元，同比降落7.4%。在延续20多年正增加后，初次同比负增加。国际货泉基金组织（IMF）在10月11日发布的最新《世界经济瞻望》中暗示，中国房地产财产的窘境在加重。

国内房地产的困局，映照在化工行业，一个最直接的表现就是聚氯乙烯价钱从客岁10月的高点直接腰斩。

那末，聚氯乙烯会不会是此次经济低迷之下我国化工行业第一个撑不住的化工产物，再次呈现全行业吃亏呢？

房地财产拖累呈现狂跌

作为最热投资范畴，房地产是近几十年我国经济高速成长的主要支柱和增加点。资料显示，2000年我国新增住房面积1亿平方米。至2020年，除中国之外全球其他国度累计新建住房面积20亿平方米，而中国在曩昔20年造了17亿平方米。相当在曩昔20年，中国建造了全球一半的衡宇面积，20年时候翻了4番。可是近两年，全部房地产财产堕入窘境，乃至在本年下半年以来，全国包罗河南郑州、内蒙古呼和浩特、吉林长春、重庆等24个城市出台 发放购房补助、消费券 等相干政策，以提振楼市。按照华夏地产研究院统计，本年1月份至9月份，全国已有跨越200个城市发布了各类房地产刺激政策积累800屡次，同比增添65%。

房地产市场的疲软，给化工财产带来的影响是致命的，尤以聚氯乙烯财产首当其冲。

聚氯乙烯是仅次在聚乙烯、聚丙烯的第三年夜树脂产物，具有良好的耐酸碱、耐磨损、耐老化、阻燃和绝缘等特征。聚氯乙烯用处普遍，而房地产、建筑装潢范畴占到聚氯乙烯终端消费的50%摆布。此中，管材、管件是我国聚氯乙烯消费量最年夜的范畴，约占聚氯乙烯总消费量的36%摆布；型材、门窗是第二年夜消费范畴，约占聚氯乙烯总消费量的14%摆布；聚氯乙烯还普遍地利用在地板、墙板等板材、薄膜，和软成品等其他范畴。

照理来讲，房地产财产一旦呈现疲软，聚氯乙烯财产就应当顿时有所反映。但恰好在这个时辰，聚氯乙烯财产却正处在一轮暴利成长当中。国度统计局数据显示，聚氯乙烯价钱从2020年四时度最先飙升，市场均价10月上旬冲破7000元/吨关隘达7027.9元/吨，2021年10月中旬到达13271.5元/吨。2021年10月12日，聚氯乙烯期货价钱涨至汗青天价的13380元/吨，现货价钱更是到达16000元/吨。

究其缘由，首要是在新冠疫情的扰动下，全球阶段性的供需错配和货泉宽松，为国内聚氯乙烯财产带来了价钱暴涨。

可是，后知后觉的聚氯乙烯财产终究仍是没法躲过房地产财产的拖累，暴涨以后仍是迎来狂跌。国度统计局数据，聚氯乙烯市场均价从2021年10月中旬高点的13271.5元/吨一路下行至12月下旬的8566.0元/吨，本年再从1月上旬的8506.0元/吨跌至9月下旬的6360.6元/吨。一年时候内价钱腰斩。

别的，6月下旬以来，聚氯乙烯企业开工率降至70%以下。

从消费来看，2019年、2020年聚氯乙烯表不雅消费量在2027万吨、2107万吨，别离同比增加7.3%%、3.9%。2021年则降落1.35%至2078.5万吨。本年上半年，表不雅消费量再降落3.31%至1015.51万吨。估计全年或回落3.78%至2000万吨。

产能多余一向悬在头顶

这不是聚氯乙烯财产第一次从暴涨到狂跌。2008年下半年全球金融危机爆发时，跟着中国经济刺激办法的出台，聚氯乙烯产能乘车快速增加，在2009〜2013年的6年时候产能增添695万吨，从1781万吨陡然增至2476万吨。但很快，随之而来的是开工率下降和吃亏面扩年夜。到2013年，全国聚氯乙烯出产企业整体开工率在70%以下盘桓，最低时降至50%摆布，吃亏面跨越50%。

其实，聚氯乙烯财产两次从暴涨到狂跌，都与该财产持久存在的产能多余问题相干。

与全球最重大的中国房地产财产相呼应，中国也是全球最年夜的聚氯乙烯出产国。即便已履历过从暴涨到狂跌的惨重，但该财产仿佛并未接管教训，仅仅疗养生息了几年，就再一次投入到疯狂扩产当中。2019〜2021年每一年产能增加100万吨以上，2022年上半年又新增95万吨。截至2022年6月底，国内聚氯乙烯产能达2889万吨，中国聚氯乙烯产能全球占比已高达44.19%。按照统计，下半年有10套装配260万吨在建产能且打算年末建成投产。不但如斯，还年夜范围新建项目开工，估计到2025年末，中国聚氯乙烯����.txt总产能将达3400万吨。

我国聚氯乙烯财产起步在上世纪五六十年月，但范围小、手艺掉队，直到1990年产能才到达100万吨/年。尔后，跟着新项目不竭扶植，2006年产能冲破1000万吨到达1158万吨，成为全球第一。中国聚氯乙烯产能以如斯速度扩大令世界同业愕然。

从此，聚氯乙烯财产就成为中国石油和化学工业结合会发布的《重点石化产物产能预警陈述》中产能多余预警的常客。

期望出口解困实难如意

国内市场滞销，能不克不及用出口化解多余产能？

新冠疫情后，国外市场需求继续恢复，有力带动了聚氯乙烯出口，我国也在2021年实现聚氯乙烯净出口，出口量从2020年的62.88万吨飙升到2021年的175.43万吨。本年上半年，出口继续连结增加，到达124.23万吨，比客岁同期年夜幅增加12.72%，估计本年全年出口量将达220万吨，同比增加25.4%。

从上述数据不难看出，国内聚氯乙烯产量的消化已最先依靠出口，并且出口量占产量的比重愈来愈年夜。2020年只有3.03%，2021年增添到7.9%，本年上半年到达11.06%。

但出口增加会延续吗？

我国聚氯乙烯有一个特点，电石法产能占比很年夜。固然近几年跟着乙烯法聚氯乙烯新项目扶植，占比有所提高，但电石法产能的绝对地位暂难撼动。截至2021年底，电石法聚氯乙烯产能占总产能的78.7%。电石法的益处就是本钱低，可与国外高本钱的乙烯法构成竞争。特殊是本年原油和自然气价钱上涨，国外乙烯法聚氯乙烯本钱被推高，国内电石法聚氯乙烯出口优势一度闪现。

可是，今朝国内严控 两高 出产，聚氯乙烯原料电石首当其冲，电石法聚氯乙烯企业将面对环保限产和高本钱压力。近两年，受煤炭价钱上涨、能耗双控等影响，电石价钱年夜幅飙升，电石上游兰炭价钱也年夜幅抬升。聚氯乙烯本钱较着抬升。

而同时，国外乙烯法聚氯乙烯本钱最先不竭降落。数据显示，自6月底至8月初，美国聚氯乙烯出口价钱下跌600美元/吨至1020美元/吨，跌幅37%；西北欧聚氯乙烯离岸价下跌345美元/吨至1510美元/吨，跌幅18.6%；印度到岸价跌290美元/吨至1040美元/吨，东南亚跌250美元/吨至930美元/吨。9月上旬，美国离岸价已跌至770美元/吨。比拟之下，同期国内电石法聚氯乙烯企业的天津港离岸价为840〜860美元/吨，国内乙烯法企业报至810〜820美元/吨。固然国内价钱已较着低在客岁同期，但底子没法与国外企业竞争。

业内专家阐发认为，跟着国际油价下行，国外乙烯法聚氯乙烯本钱下降，而国内电石法聚氯乙烯本钱还在提高，出口继续增加的空间其实不年夜。

久远看，美国依托低廉的页岩气和乙烷本钱，聚氯乙烯竞争优势不竭提高。中国聚氯乙烯出口不但有海外低价产物的竞争，还商业磨擦、地缘政治等方面的风险，正在面对更年夜的挑战。

按照专家猜测，2025年国内聚氯乙烯市场需求量在2500万吨。假如届时新产能释放，出口能力就要提高到400万吨以上方能消化，也就是在当前出口量的根本上翻一番。可是，从上述阐发中不难看出，这几近难以实现。

从暴涨到狂跌，聚氯乙烯财产此轮延续3年的景气期已转向，汗青上第二次呈现全行业吃亏已是大要率事务。

这此中，有经济年夜天气的缘由，也有聚氯乙烯财产本身的缘由，应当好好反思。

链接：全球聚氯乙烯产能环境

* 截止到2022年6月底，全球约有140家出产企业，总产能为6537万吨，估计本年年末，全球总产能将增至6750万吨，到2026年，全球聚氯乙烯总产能将到达7500万吨。

* 亚洲、北美和西欧产能各占59.66%、17.59%和10.71%。3地产能约占全球总产能的88%，全球构成了以中国、北美、东北亚、西欧、印尼、泰国为主净出口，以东南亚、南亚、拉丁美洲、非洲、中亚、西亚、独联体为主净进口的款式。

* 除中国外，美国、印度、日本的产能也在快速扩大。今朝在建和计划的产能中，美国有225万吨，印度有200万吨。

* 美国得益在页岩气开辟优势，聚氯乙烯本钱较低，是聚氯乙烯首要出口国之一。估计2025年末，美国将新增225万吨聚氯乙烯新产能，出口能力将到达380万〜400万吨。

* 印度莫迪当局制订了大志勃勃的成长打算。在平易近生范畴，将来5年将新建5000万套住房、对1.2亿户家庭进行旱厕革新；在农业出产范畴，年夜规模推行实行农业浇灌举措措施。印度聚氯乙烯需求进入兴旺周期，将成为全球聚氯乙烯消费量和进口量增加最快的国度。估计2025年末有200万吨以上新产能投产，但依然存在100多万吨的市场缺口。

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